存款准备金率下调 3年来首次下调分析

    从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是近3年来存款准备金率首次走出“上调”区间。央行上一次宣布下调存款准备金率是在2008年12月25日。

    业内人士表示，此次下调意味着央行货币紧缩政策正式结束。

　　受此消息影响，今天沪深股市双双大幅高开，沪指开盘上涨59.08点，涨幅2.53%，深成指上涨283.14点，涨幅2.92%。上午，沪市一度大涨90点。截至上午收盘，沪指上涨3.35%，深成指上涨3.65%。

　　此前央行连续12次上调存款准备金率，使得大型银行业金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高点。

　　根据央行数据，截至2011年10月末，人民币存款余额79.21万亿元，按照这一数据估算，央行此次下调存款准备金率0.5个百分点，将释放资金近4000亿元。

　　调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行21.0%和17.5%的存款准备金率。

　　本次下调准备金率是否为宽松政策的信号？金融问题专家赵庆明表示，其实政策的拐点在今年国庆的时候已经出现。此次下调存款准备金率0.5个百分点，与外汇占款负增长有关，也与信贷有关。下调准备金率释放流动性，将增加银行可贷资金。同时，当前经济增长有所回落，国际经济的不确定性增加也是下调准备金率的一个原因。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，21.5%的存准率是从紧货币政策的标志，与当前中国经济的实际状况不相适应。外汇占款减少、实体经济资金困难、银行流动性偏紧以及CPI下落是降低存准率的考虑因素。未来预计还有两至三次下调的几率。同时，这一消息将对股市产生重大利好，是市场转向的重要政策起点。

　对于此次市场反弹的高度和长度，市场人士仍然保持谨慎态度。星石投资总裁杨玲认为，下调存款准备金率已经是前期市场充分预期。本次下调应该不是一个孤立的行为，后面很可能有连续下调准备金率的动作，但要说现在政策上就会全面放松，还不到时候。如果此时政策上选择全面放松，刚刚控制住的通货膨胀很可能重新抬头，经济上形成滞胀态势。因此，估计政策还是以预调微调为主。

　　好买基金则表示，存款准备金率的下调，可以看成货币政策回归正常，压在A股身上“货币政策较紧”的这一座山逐渐变轻，但其他两座山“大环境处于衰退区间”、“A股供需矛盾仍然突出”，没有实质性的改善。

    因此，在大跌之后，短期会触发反弹，但趋势性行情产生的可能性不大，在参与反弹的时候，仍要边走边看。

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